发布资金信息 发布项目融资 申请上市辅导 发布金融峰会 发布文章资讯
  • 首页
  • 项目融资
  • 投资意向
  • 金融人才网
  • 金融峰会
  • 投行俱乐部
  • 投行快讯
  • 私募股权
  • 上市培训
  • 香港上市
  • 香港股票
  • 实体资产证券化

       时间:2018-04-25 20:59:50     浏览:104    评论:0    
    核心提示:什么是实体资产证券化   实体资产证券化:即实体资产向证券资产的转换,是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。  广义的实体资产证券化是指企业、项目和纯资产形态的资产经过一定结构安排,以组织的信用或资产的现金流为支撑发行受益凭证的过程。目前,一般来说资产证券化是指纯资产形态的证券化,姑且将
    什么是实体资产证券化
      实体资产证券化:即实体资产向证券资产的转换,是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。
      广义的实体资产证券化是指企业、项目和纯资产形态的资产经过一定结构安排,以组织的信用或资产的现金流为支撑发行受益凭证的过程。目前,一般来说资产证券化是指纯资产形态的证券化,姑且将其称为狭义的实体资产证券化。
      狭义实体资产证券化的核心产业链条包括搜寻适宜资产、构造资产池——资产组织再造——发行受益券。其制度精髓是“集合资产、分散投资者、专家理财”。
    ">编辑] 私募股权投资与实体资产证券化
      作为金融制度,二者的区别表现为:
      其一,产业链条环节的顺序不同。私募股权投资始于投资者,终于实体资产;而实体资产证券化始于实体资产,终于投资者。
      其二,制度的组织特征不同。私募股权投资是货币资产为纽带的组织;而实体资产证券化是实体资产为纽带的组织。
      其三,增信机制不同。私募股权投资增信机制不明显;而实体资产证券化有严格的增信机制。
      其四,在广义视角下,私募股权投资可能会以股权形式投资于企业,而企业带有大量的未经监管机构认定的无形资产,发展空间也具有不确定性;而实体资产证券化中,企业形态下的资产证券化,其无形资产经过中介机构和监管机构的评估和认定。其五,投资者风险特征不同。
      除三、四两点能表明私募股权投资风险大于后者,以下分析也表明了前者风险大于后者。一般地,私募股权投资投资决策由基金管理公司做出,由于货币资本形成早于投资对象,基金管理公司较易产生道德风险;而实体资产证券化中的投资决策由投资者做出,而且资产资本形成早于货币资本形成,资产质量较有保证,因而风险较小。其六,流动性特征不同。私募股权投资工具的流动性有赖于产权交易市场和IPO、上市,流动性较差;资产证券化一般发行可上市交流的受益券,流动性相对较强。
      除以上区别,私募股权投资和实体资产证券化还有以下相通之处:
      其一,二者都贯穿了“集合”理念。两种制度都连接了两种“基”,一种是“基金”,一种是“基资”,只是顺序不同罢了。前者是指资金盈余者的集合,后者是指资金需求者的集合。前者具有分散投资主体、小额化、壮大投资规模的功能,后者具有降低非系统投资风险的作用。
      其二,专家理财。专家为有财者理财是社会分工的深化,有利于提高经济效率。私募股权投资和实体资产证券化产业链中,都有资产管理者、资产托管者、资产评估等中介机构参与的服务。前者的核心技能主要是投资能力,后者的核心技能主要是资产估价和依据现金流的资产整合技术。
    参考文献
    1. ↑ PE与资产证券化异同.证券市场周刊,2007年第19期


     
    打赏
     
    更多>同类金融学院
    0相关评论

    推荐图文
    推荐金融学院
    点击排行
    关于我们 | 组织结构 | 企业文化 | 公司动态 | 管理团队 | 行为准则 | 投资策略 | 投资保障 | 风险控制 | 经典案例 | 联系我们 | 网站地图 | 广告服务 | RSS订阅 | 友情链接
    Copyright © 2006-2018 金融学院 Inc. All rights reserved.
    粤ICP备16012416号
    联系我们
    QQ咨询
    电话咨询
    email
    在线留言
    微信联系
    返回顶部