最初提出这个假设，主要是研究股价的制定。在该理论下，如果市场是完全有效的，那么股价应该反映所有的信息，任何人都不可能获得一个额外的收益。
1.美国学者法码将有效市场划分为三类：
一是弱势有效市场。即当前的证券价格完全地反映了已蕴含在证券历史价格中的全部信息。其涵义是，任何投资者仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外报酬。
二是半强式有效市场。即证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等，都不能获得额外的报酬。
三是强式有效市场。即证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外报酬。
2. 有效市场假设的派生假设
有效市场假设的派生假设是市场公平假设和资金借贷无限制假设。
市场公平假设：是指理财主体在资本市场上公平竞争，不存在内幕交易；如果市场不公平，那么研究有效市场假设就没有意义。
资金借贷无限制假设：无论哪个理财主体都可以依市场利率水平借贷所需资金。
有效市场假设是确立财务管理原则，决定筹资方式、投资方式、安排资金结构，确定筹资组合的理论基础。
