威克塞尔累积过程理论

威克塞尔累积过程理论概述 　　威克塞尔累积过程理论由瑞典学派创始人威克塞尔提出。他认为，自然利率是借贷资本的需求与储蓄的供给相一致时，从而相当于新形成的资本之预期收益率的利率。是指从银行的货币利息率和自然利率的关系来说明物价的上升或下降的累积过程和经济周期的理论。 　　这一理论将资本边际利润率和利息率的差异及其相对变动视为宏观经济变动的基本决定因素。根据这一理论，威克塞尔提出控制利息率以维持经济稳定的经济政策主张。威克塞尔的累积过程理论和宏观货币政策主张，不仅是瑞典学派的理论渊源，而且开了现代西方国家干预主义经济学的先河，成为凯恩斯主义经济学的理论渊源之一。 　　威克塞尔是瑞典学派的创始人，并且对奥地利学派、剑桥学派有着深刻的影响。他在20世纪初期提出的货币经济理论，也即累积过程理论，首先突破了此前经济学家普遍持有的“货币面纱”论，试图将货币与实际经济结合起来，并且对包括凯恩斯在内的经济学理论发展产生了巨大的影响。他的主要学术思想出现在1898年的《利息与价格》一书中。 　　自然利率是使物价完全保持中立的利率。但在现实中，或者由于生产技术的改进，或者由于实物资本需求的增加，都将使自然利率上升，而货币利率则停留不动。从而造成货币利率与自然利率的背离。当货币利率低于自然利率时，企业家就会扩大生产，由于竞争，推动原料、劳动力及土地价格上升，使原料生产者、劳动者及土地所有者的货币收入增大。这时，由于利率较低，所以这些人的增加收入不用于储蓄而用于消费，使消费品的需求增加。同时，因一部分生产要素被转用于资本品的生产部门，又使消费品的生产减少。这样，就使一般消费品的价格趋于上涨，企业家们为增产消费品而对资本货品的需求增大，因而也使其随之上涨。而资本货物的价格上涨，更使企业家热衷于资本货物的生产，因而争相对生产要素出高价。这样，就连续通过货币收入的增加--->消费品价格的上涨--->资本品价格的上涨--->……的循环，而形成物价上升的累积过程。反之，当货币利率高于自然利率时，一切与上述情况相反，形成物价下降的累积过程。物价上涨，形成一个新水平之后，它又成为一切经济规划和协定的基础，又照上述的循环推进物价上涨，一直到银行发觉基金准备大减，不能继续贷放，因而被迫提高货币利率，使之与自然利率相一致时为止。由于物价存在着这样一个上升、下降的累积过程，就使经济也随之产生了上升和下降的波动。