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  • 到期风险溢价

       时间:2018-04-25 22:18:03     浏览:103    评论:0    
    核心提示:什么是到期风险溢价  到期风险溢价是指一般债权人可能偏好短期的债务,因此对愈长期的债券所要求的补偿愈多,同一种类的债券的长期及短期利率之差,即为到期风险溢价。  到期风险溢价主要是当未来利率上升时,长期债券价格会相应下降。所以到期期限越长,风险越大,到期风险溢价越高。  证券的到期日越长,其本金收回
    什么是到期风险溢价
      到期风险溢价是指一般债权人可能偏好短期的债务,因此对愈长期的债券所要求的补偿愈多,同一种类的债券的长期及短期利率之差,即为到期风险溢价。
      到期风险溢价主要是当未来利率上升时,长期债券价格会相应下降。所以到期期限越长,风险越大,到期风险溢价越高。
      证券的到期日越长,其本金收回的不确定性越大,在此期间市场利率等其他因素不确定性也增多。因此证券随着到期日的增强给持有者带来的风险增大。为了弥补这个风险,证券发行人必须要给予一定的补偿。在一般情况下,短期债券的到期日低于长期债券的到期日,长期债券到期日低于股票到期日,因此短期债券的利息最低,长期债券高于短期债券利息,股票投资回报率超过债券投资回报率。
      根据上述论述,我们得到如下结论:
      r=r*+IP+DRP+LP+MRP
      其中,r为某证券利率,r*为无通货膨胀环境,无其他风险条件下的纯利率即无风险真实利率,IP为投资者要求的通货膨胀风险溢价,DRP为投资者要求的拒付风险溢价,LP为投资者要求的流动性溢价,MRP为投资者要求的到期风险溢价。
    到期日风险溢价的估计
      到期日风险可以利用下列方式估计:
      到期日风险溢价 = 政府长期债券殖利率 – 政府短期债券殖利率
    相关条目违约风险溢价通货膨胀溢价流动性溢价税收因素

     
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