在固定或钉住汇率制条件下，一旦国内出现通货膨胀或经济萧条和持续的经常帐户逆差，政府对汇率固定的承诺就会失去可靠性．因为货币贬值的压力很强，政府勉强维持目标汇率，将使国际储备不断枯竭．即使有国际金融市场的融资，也不能纠正经济状态的基本不平衡，最多只能延缓贬值的发生，贬值最终还是难免的．如果投机者预期到这一点，就会提前调动资金实施投机性冲击．由于汇率固定或者有政府维持汇率的承诺，实际上货币投机性冲击的风险是很小的，因为汇率运动的方向非常明显，而投机者的这种对未来汇率走势的“别无选择”的预期被称为单向预期．
