在期货操作中,建仓分两大类:左侧建仓和右侧建仓。这一理论运用在股票投资上同样非常实用,股票投资者可以将底部系统分为两部分,在图形上类似于“V”字型:一部分是从进入预期底部区域的时间点开始,到达空间最低点的时候完成左半段;另一部分则是从空间最低点开始,上升到V左侧的起点位置;当然,我们可以看到,对右半段的真正成立需要到后期才能确认,但对一个区域的判断总比对一个时点的判断来得准确和容易把握。
左侧建仓的策略更加符合价值投资的理念,价值投资者希望以低于内在价值的低廉价格购进股票,这决定了我们很少会在大盘或个股大幅上涨时追涨买入,更多的我们希望目标公司的股价越低越好,而大盘下跌时这样的时机会更多。另外,左侧建仓需要的技巧和时间趋势把握能力比较高,因为刚开始可能出现一定浮动亏损,对心理素质的要求也较高,但由于建仓周期长,所以有充分的时间和中间小波段机会来降低成本,因此左侧建仓成本要比右侧建仓成本来的低,这也是大部分机构及价值投资者采用左侧建仓法的原因。而右侧建仓是从出现空间最低点以后开始的,心理压力比较小,心理感觉上似乎相对安全一些,要求的技巧也少一点,中小投资者的追涨即属于此类,但右侧建仓的成本会比左侧高得多。
虽然运用左侧建仓,底部做为一个区域来看,判断成功的机率大大高于对最低点的捕风捉影,但并不代表每次你对底部大区域的判断就是正确的,因此,我们认为这种区域判断法只是提高了对底部判断的正确性,可以降低买入的系统性风险,以更便宜的价格获得投资目标公司的股票,但这并不是全部,如果你认为籍着对大盘底部区域的判断,就总能任意选择一只股票并从中获取高回报的话,那就大错特错了。对大盘走势及底部的判断充其量只能是个技巧,所能给我们的是扩大盈利和回报,而不应成为我们依赖的战略或战术。价值投资者唯一可以依赖的就是选择优秀的企业。
在仓位的节奏控制方面,通常中小投资者会认为自己资金少而一古脑满仓买入认为合适的股票;而事实上,风险的大小与资金量并无任何直接联系,无论资金大还是小都承担着同样的市场风险。甚至于如果资金小,原始积累的风险承受力更弱,更应注意风险的控制。以至在我们的操作中,我们对不同资金量的客户同样抱持着这种谨慎平等的态度。
正确的建仓方法应是分步操作的,根据你对市场的理解,通过多次分期分批的少量买入,最终在逐渐增加仓位的同时降低持仓成本。通过把握一个相当长度的区域来达到相对低成本买入的最终目的。你可以从进入底部区域的起始点开始着手建仓,然后一直持续到底部区域的结束位置,当最终脱离底部区域时,你也完成了你预期的仓位。