弹性价格货币模型

弹性价格货币模型

弹性价格货币模型是现代汇率理论中最早建立、也是最基础的汇率决定模型。其主要代表人物有弗兰克尔、穆莎、考霍、比尔森等人。它是在1975年瑞典斯德哥尔摩附近召开的关于“浮动汇率与稳定政策”的国际研讨会上被提出来的。

弹性货币法的一个基本思想：汇率是两国货币的相对价格，而不是两国商品的相对价格，因此汇率水平应主要由货币市场的供求状况决定。

重要假设：

① 稳定的货币需求方程，即货币需求同某些经济变量存在着稳定的关系；

②购买力平价持续有效。

假设前提：

①商品价格具有完全弹性，这就是说，当货币供给量变动时，会引起价格水平的迅速调整，而利率和实际国民收入与货币供给无关，从而不会造成由于利率水平的降低而进一步影响产出；

②购买力平价成立。

③资本在国际间的流动是完全自由的，不受任何形式的限制；

④本国资产和外国资产可以完全替代，两国利率为内生变量，并对广义货币模型中的两国利率作了技术处理，不再是原来的自然对数，而是利率本身。

弹性价格货币模型的基本形式：

　　s = − η + λ　

弹性价格货币模型的基本形式，它将汇率的决定主要归于三组变量：两国相对货币供给量、相对实际收入和相对利息率。

内容：

弹性价格货币模型

其中

弹性价格货币模型

即为弹性价格货币分析法的一般货币模型。该模型由两部分组成，一部分是Zt，这部分主要反映了货币供给量、国民收入等经济变量等对汇率的影响，这是对汇率的长期影响因素，另一部分是Etst+1，这部分主要反映了市场预期等短期因素对汇率的影响。模型能较好地解释外汇市场短期汇率的变化。

就长期因素对汇率的影响来看：

①本国货币供给量的增加，会导致本国价格水平迅速的相应提高，由于购买力平价短期成立，因此，价格水平的提高将会带来本国货币的相应贬值。

②在其它因素不变的情况下，当本国国民收入增加时，将会导致货币需求的增加，在现有价格水平上，由于货币供给没有相应增加，支出减少使本国价格水平下降，由于购买力平价关系，导致本国汇率上升。
弹性价格货币模型

图1

弹性分析法也可用图1来表示。假定国外的货币供给、实际收入和利率水平不变，由。在某一假定的收入和利率水平下，货币均衡线P = M / L是一条从原点出发的直线。当货币供给从Mo增加到M1时，价格水平同比例上升，由Po上升到P1。图15—3的第二象限反映的是购买力平价线P=SP^cdot 。由于P^cdot被假定不变，则S=frac{P}{P^cdot}为一条从原点出发的斜率为固定的直线。当国内货币扩张使得价格上升到时，汇率就会相应地被由So提高到S1，本币贬值。

对于弹性价格货币模型的批评主要在其两个基本的假定上：

购买力平价。因为购买力平价在70年代西方实行浮动汇率制以来一般是失效的，使得弹性价格货币模型建立在非常脆弱的基础之上。

货币需求函数。许多研究显示，主要的西方国家的货币需求极不稳定，以收入和利率为基础的需求函数不能全面反映实际的货币需求变化。

国际金融学；汇率决定理论；粘性价格货币分析法；蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型；货币模型