什么是放弃期权
放弃期权是指在实行某个项目后又放弃该项目。这可能涉及到出售该项目的资产或把这些资产用到公司的其他领域。当将某项目的资产在外部市场上出售时，该项目的市场价值就是放弃期权的价值；而当将这些资产用到公司别的领域时，其机会成本就是放弃期权的价值。
有时放弃期权隐藏于整体预测中：一般而言继续经营可能更可取，而在一些情况下终止可能更好。
放弃期权的实例分析
假设某公司准备生产一种新产品，将引进一条新的流水线，初步预测该流水线每年将产生100万元的净现金流量。在一年后,随着管理人员对市场环境的熟悉以及更深入的调研，了解到该项目成败的可能性各为50%。如果该项目成功的话，每年将产生200万元的净现金流量；如果项目失败的话，不再进行投资，净现金流量为0。项目评估使用的折现率为10%，初始投资需1 050万元，一年内流水线变现的残值收入为500万元。
按传统方法，预期的年现金流量为100万元，贴现率为10%，那么项目的净现值为-50万元 。
由于NPV<0，我们得出结论不应该投资。然而这种思路并不正确，因为：就这项初始投资为1050万元的投资项目而言，一年后如果该项目失败，产生的现金流量为：500万元+100万元=600。然而，如果项目成功，产生的现金流量为：2 000万元+100万元=2100。由于成败的概率均为50%,，因此该项目期望的价值是：600×50%+2 100×50%=1350，即最少在一年后可获得100万元的现金和价值1 250万元的项目。仍然采用10%的贴现率计算，NPV=1 350÷-1050=177.27,这样看来，NPV>0，我们应当投资该项目。该投资项目的决策树分析如下:
该投资项目的放弃价值为500万元，概率为50%，其现值为:500×50%÷=227.27，这一价值就是放弃期权的价值。
就该案例而言，项目的价值=传统方法计算的净现值+放弃期权的价值。正因为项目拥有一个有价值的期权，所以应该接受它。
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