发布资金信息 发布项目融资 申请上市辅导 发布金融峰会 发布文章资讯
  • 首页
  • 找项目
  • 找资金
  • 金融人才网
  • 金融峰会
  • 金融学院
  • 投融资俱乐部
  • 网站会员服
  • 市场增加值

       时间:2018-04-25 22:15:14     浏览:122    评论:0    
    核心提示:什么是市场增加值   市场增加值就是一家上市公司的股票市场价值与这家公司的股票与债务调整后的帐面价值之间的差额。 简而言之, 市场增加值就是公司所有资本资本通过股市累计为其投资者创造的财富, 也即公司市值与累计资本投入之间的差额。换句话说,市场增加值是企业变现价值与原投入资本之间的差额,它直接表明了一家

    什么是市场增加值


      市场增加值就是一家上市公司的股票市场价值与这家公司的股票与债务调整后的帐面价值之间的差额。 简而言之, 市场增加值就是公司所有资本资本通过股市累计为其投资者创造的财富, 也即公司市值与累计资本投入之间的差额。换句话说,市场增加值是企业变现价值与原投入资本之间的差额,它直接表明了一家企业累计为股东创造了多少财富。

      1988年思腾思特公司使用MVA工具对美国的通用汽车和默克制药公司的经营表现进行了分析,结果发现,通用汽车的股东对公司投入了450亿美元的资本,而默克制药的股东对公司投入的资本仅有50亿美元,但他们的市值都是250亿美元左右,从MVA的观点看,通用汽车实际上损失了200亿美元的股东价值,相反,默克制药则创造了200亿美元的股东价值,如果按MVA的大小来确定业绩排名,默克远在通用汽车之上。这个分析促使我们思考:股东对企业的任何一项投资,都希望最终实现的价值比其投入的所有资本要多,满足了了这个条件,才是在创造财富,否则就是在毁灭财富。这个分析也使我们思考:通常意义上的企业规模,利润已经不能满足分析判定的需要,我们必须找到产生企业价值的真正原因。

      MVA对于上市公司而言是一个企业价值分析的好工具,但在分析非上市公司时就无能为力了,因为无法获得非上市公司的市场价值数据。基于增加值的思想,思腾思特公司开发了经济增加值工具,它是建立在对一些财务数据进行调整的基础上的。

    市场增加值的计算


      市场增加值 = 公司市值 - 累计资本投入

      对于企业来说,市场增加值越高越好。高市场增加值说明企业为其股东创造了更多的财富。在理论上,MVA等于未来EVA的折现值,也就是说MVA是市场对公司获取未来EVA能力的预期反映。 如果MVA出现负值,则说明公司的经营投资活动所创造的价值低于投资者投入公司的资本价值, 这就意味着投资人的财富或价值在遭受损失。

      对于一个企业来说,其目的就是要最大化MVA, 而不是最大化企业价值,因为后者可以非常简单地通过增加投资来实现。

    市场增加值的优点


      市场增加值的优点:

      从理论上看,市场增加值是评价公司创造财富的准确方法,是从外部评价公司管理业绩的最好方法;市场增加值可以反映公司的风险;市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计,便于人们普遍接受。

    市场增加值的局限

      市场增加值的局限:

      股票市场并不能真正评价企业的价值;股票价格不仅受管理业绩的影响,还受股市总水平的影响;非上市公司的市值估计往往是不可靠的;即使是上市公司也只能计算它的整体经济增加值,对于下属部门和单位无法计算其经济增加值,也就不能用于内部业绩评价。

    MVA没有考虑投入资本的机会成本。
    MVA没有考虑股东得到的中期现金回报。
    MVA不能应用于公司的部门层面,也不能用于未上市公司。

    经济增加值与市场增加值直接联系


      除了对决策具有重要指导意义外,经济增加值还是直接衡量任何企业市场价值的重要指标。具体说来, 经济增加值与市场增加值直接联系。

      市场增加值 = 未来经济增加值的折现值

      市场增加值 = 公司市值 - 公司帐面资本值

      成熟的投资者使用许多不同方法对股票进行合理估价,但所有这些方法都基于市场估值基本原理之上。任何企业的市场增加值事实上都是通过加总投资者预测的未来经济增加值的折现值得出的。

      市场增加值是一个关键的业绩衡量指标,表明了股东投入的资本的增值部分,直接与股东财富的创造相关。市场增加值标志着一家强大的公司合理运用稀缺资源的能力。经济增加值能起作用的原因在于它扣除了资金成本,减去了投资者期望的最低投资回报。所以,当市场认为企业的经济增加值将为零的时候,从经济增加值的角度看,企业只是做到了收支平衡,投资者只获得了最低回报,而企业的市场增加值也将为零。此时,企业的市值与资金的帐面价值相等。

     
    打赏
     
    更多>同类金融学院
    0相关评论

    推荐图文
    推荐金融学院
    点击排行
    关于我们 | 组织结构 | 企业文化 | 办公环境 | 经营动态 | 管理团队 | 行为准则 | 投资策略 | 投资保障 | 风险控制 | 联系我们 | 微信群
    广告合作 | 友情链接 | 网站地图 | RSS订阅
    Copyright © 2006-2021 投融网 Inc. All rights reserved.
    ICP备案号:粤ICP备16012416号
    联系我们
    QQ咨询
    电话咨询
    email
    在线留言
    微信联系
    返回顶部