耗费纳税人数十亿美元
据《华盛顿邮报》报道,上周日美国媒体再次密集报道了如美国无法及时提高债务上限而可能面临的后果。但是,媒体忘记了美国预算史上一个罕为人知的片段,1979年美国确实在一些债务偿付上构成了违约,随后又不得不为后果买单,最终耗费美国纳税人数十亿美元。
美国财政部长盖特纳在CBS《国家面对面》栏目上称,不作为“将给美国经济带来灾难,没有哪个负责任的领导人希望见到这个国家历史上首次不偿付债务,不承担其责任”。
而南卡罗来纳州参议员Jim DeMint则在《福克斯周日新闻》上指责盖特纳在玩“小鸡游戏”,并称他的警告是不负责任的。DeMint称:“那当然会给政府工作带去一些干扰,但8月2日并不是最终期限,我们不该匆忙行动,达成一项糟糕的协议。” DeMint这一表态回应了一些保守派人士对潜在债务违约的轻视看法。
事实上,美国在1979年春季曾发生短暂的违约事件,如果国会山的僵局持续下去,这一事件可为随之而来的问题和代价提供一种比较。当时,就同现在一样,国会两党在债务限额问题上上演“小鸡游戏”,最终将债务上限提升至8300亿美元,而该协议是在时任财长W. Michael Blumenthal发出美国即将在几个小时后史上首次债务违约的警告后才达成的。
这一最后时刻的决定,夹杂着大量涌入的对美国国债的需求,以及处理文书问题时发生的技术问题,导致1979年4、5月到期证券持有人未能及时得到偿付,这一拖延偿付涉及数千起交易。
Ball State University金融学教授Terry Zivney表示,“你经常听到人们议论,‘政府从不违约’。事实却是,是的,政府会违约。违约金额也许很小,可能是无意为之,但确实发生了。Zivney曾与人共同发表名为《当美国债务违约发生时》的论文。
整体来说,这次事件引发了一次小波澜。财政部没能及时偿付1.2亿美元债务,考虑到全球对美国债务的大额投资,即使在当时这仍是个小数目。一些投资者发起了对美国政府的集体诉讼,要求补偿因拖延偿付造成的损失,并最终得到了延期款项的利息补偿。美国国债之后仍被认为是一种安全的投资。财政部官员在当时和现在一直认为这个事件并不构成违约,仅仅是由内部问题造成的偿付拖延。
乔治敦大学经济学教授Jim Angel称:“这一事件很快就被遗忘了。”然而Zivney及其同事Dick Marcus的研究发现,即使是短期的拖延偿付也代价高昂。两位学者在结论中称,“一系列的违约造成了利率的持久增长,增幅超过0.5个百分点,随着时间的推移最终造成国家债务应付利息增长了几十亿美元,而这些费用都是由纳税人承担的。”
该报告称:“这个事件的最初影响很小,因为只有新增债务受到了影响,但随着时间的推移,历史债务到期后再融资时就会面对一个更高的利率,债务违约的全部成本终于体现了出来。”
Zivney称1979年事件带来的后果与今日相比是小巫见大巫,因财政部如在8月2日起无法继续借钱而受影响债券的金额和范围要大得多。但是,就如果美国政府一反常态,进而发生违约而给现实世界造成的可能影响方面,1979年事件可以说提供了一个参考。
Zivney还表示,“这引发了疑虑,我认为这才是真正的教训,市场与个人相比更不容易忘记这件事。”乔治敦大学教授Angel称,彻底消除这种疑虑的最佳办法就是国会能够摆脱政治斗争足够久,确保国家能继续偿付债务。否则,得不到及时偿付的投资人将惩罚美国政府,实际上也就是惩罚美国纳税人。
Angel还表示,“这并不像上帝以摩西之身出现在西奈山上,布道称,‘美国将永远是3A级借贷者。’我们的信誉是我们长久以来赢得的,历史上很多国家曾经伟大过,之后因错误决策而衰退。一个简单的教训是,你必须及时还钱。如若不能,后果很严重。”(